Кому достанется русал или почему дерипаска теряет свой капитал. Натаниэль Ротшильд - новый хозяин России? Русал владелец компании

Единственный владелец и конечный бенефициар алюминиевого концерна «Русал» и управляющей компании «Базовый Элемент» – предприниматель Олег Дерипаска. Под давлением международных инвесторов крупнейший производитель алюминия в России раскрыл структуру собственности.

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) и Международная финансовая корпорация (IFC) согласились предоставить компаниям «Русал» и «Суал» кредиты на сумму $150 млн для реализации проекта «Коми Алюминий». Общая стоимость проекта оценивается в $1,2 млрд.

Решение было принято после того, так Олег Дерипаска признал, что он – единственный владелец компаний «Русал» и «Базовый элемент».

Ранее IFC и ЕБРР решили предоставить финансирование «Суалу» на расширение Средне-Тиманского месторождения в Коми. Но в апреле 2005 года «Суал» передал «Русалу» 50% в проекте. После этого IFC и ЕБРР приостановили сделку, потому что «новая структура собственности партнерства стала существенным изменением первоначального кредитного договора». Основным условием предоставления кредита на проект «Коми Алюминий» стало упорядочение структуры собственности «Русала». Алюминиевый концерн согласился с этим требованием.

Во вторник инвестиционные институты объявили о том, что решение о кредитовании алюминиевого проекта в Коми принято. IFC и EБРР выделяют по $75 млн сроком на 9 лет. Средства будут направлены на увеличение объемов добычи бокситов на Средне-Тиманском месторождении и на строительство глиноземного завода в районе Сосногорска. ЕБРР и IFC также рассматривают возможность финансирования следующих этапов проекта.

«Это решение – важный шаг к окончательному соглашению о перечислении средств. Оно основано на полном раскрытии собственности владельцем «Русала» и «Базового Элемента», Олегом Дерипаской, и предполагает принятие им дополнительных четко определенных обязательств по повышению прозрачности, хорошему корпоративному управлению и высоким стандартам бизнеса, касающихся «Русала» и «Базового Элемента». Следование этим обязательствам закреплено в юридических документах с EBRD и IFC», – сообщают ЕБРР и IFC.

В совместном пресс-релизе ЕБРР и IFC называют Олега Дерипаску владельцем «Русала» и «Базэла».

С юридической точки зрения использование термина «владелец» означает, что Олегу Дерипаске принадлежат 100% акций этих компаний – именно он конечный бенефициар алюминиевого концерна. «Речь идет о том, что Олег Дерипаска – единственный собственник этих активов. Возможно, он владеет ими не напрямую, а через определенные структуры, но принадлежит все именно ему», – пояснил Валерий Тутыхин, партнер адвокатской конторы «Джон Тайнер и партнеры».

«Пресс-релиз составлялся после консультаций с юристами, поэтому все использованные термины предельно точны. В документе не написано, что Дерипаска контролирует «Русал» и «Базэл», а используется именно термин «владелец». «Русал» и «Базовый Элемент» принадлежат Олегу Дерипаске», – сообщил «Газете.Ru» источник в ЕБРР.

Помимо раскрытия информации о конечном владельце «Русал» принял 18-месячный план, включающий «существенное раскрытие корпоративной собственности, публикацию финансовой информации и специфические шаги по улучшению корпоративного управления». В частности, предполагается введение в компанию трех независимых директоров. Независимые директоры, назначение которых должно быть согласовано с IFC и ЕБРР, будут возглавлять и составлять большинство в подкомитетах, наблюдающих за аудитом, корпоративным управлением и другими корпоративными вопросами. «Базэл», в свою очередь, будет раскрывать информацию об инвестициях холдинга и утвердит кодекс этики.

Руководство «Русала» положительно встретило решение ЕБРР и IFC. «Участие двух ведущих мировых финансовых институтов в этом проекте позволит решить одну из важнейших стратегических задач российской алюминиевой отрасли – расширение собственной сырьевой базы», – заявил гендиректор компании Александр Булыгин. «Я уверен, что наш первый опыт сотрудничества c ЕБРР и IFC создаст хорошую основу для партнерства по целому ряду новых проектов как в России, так и за рубежом», – добавил топ-менеджер.

Опрошенные эксперты не удивились тому, что Олег Дерипаска – единственный собственник «Русала» и «Базэла». Раскрытие данных о собственнике окажет положительный эффект на развитие компаний, уверены аналитики.

«Еще когда Millhouse продавал блокпакет «Русала» в 2003 году, все считали, что покупателем, скорее всего, выступает Олег Дерипаска. Однако официальных подтверждений опубликовано не было, – считает Станислав Клещев из ИК Financial Bridge. – Раскрытие информации о собственниках станет для компаний прорывом.

Ведь у «Базэла» и раньше возникали проблемы с привлечением кредитов именно из-за неясности с тем, кто является его владельцем». По мнению аналитика «Брокеркредитсервиса» Вячеслава Жабина, тот факт, что Олег Дерипаска выступает единственным владельцем «Русала», не помешает компании разместить акции на западной бирже (IPO «Русала», по неофициальной информации, намечено на 2006–2007 годы). «Не вижу в этом причин для беспокойства, – отмечает эксперт. – Теперь «Русал» сможет оптимизировать структуру собственности. Многочисленные активы концерна находятся в перекрестном владении. Такие схемы используются для сокрытия конечных бенефициаров бизнеса. Теперь необходимости в этом нет».

Степан Самсонов

Владелец алюминиевого холдинга РУСАЛ Олег Дерипаска продает пакет акций, пытаясь спасти компанию от претензий кредиторов. Долги РУСАЛа составляют порядка $14 млрд. Однако проблемы с холдингом - беда не только для олигарха. Они могут обернуться массовыми сокращениями работников предприятий РУСАЛа.

Основной владелец алюминиевого холдинга РУСАЛ Олег Дерипаска продает пакет акций, пытаясь спасти компанию от претензий кредиторов. Об этом Дерипаска рассказал в интервью Wall Street Journal. Долги РУСАЛа по неофициальным данным оцениваются в $14 млрд.

Напомним, что еще в марте 2008 года журнал Forbes оценил состояние Дерипаски в $28 млрд и расположил на 1-м месте среди самых богатых россиян и на 9-м месте - в списке самых богатых людей планеты. Однако с тех пор владелец холдинга потерял по разным оценкам от $16 до $28.5 млрд.

В интервью американской газете Дерипаска подтвердил факт проведения переговоров с западными и китайскими инвесторами, которые могут спасти компанию. Как пишет Wall Street Journal со ссылкой на источник, близкий к РУСАЛу, Дерипаска «ведет переговоры со всеми, с кем может». В случае, если алюминиевому холдингу не удастся привлечь инвесторов, компания может быть вынуждена вновь обратиться к государству за помощью.

Однако осенью РУСАЛ уже получил помощь государства в рамках программы господдержки компаний. Внешэкономбанк РФ предоставил холдингу годовую кредитную линию на $4.5 млрд под залог принадлежащих холдингу 25% акций «Норильского никеля». Кредит РУСАЛ привлек с целью погасить долг синдикату западных банков, куда входят Royal Bank of Scotland и Merryl Lynch.

Дерипаска признал, что государство может войти в число акционеров РУСАЛа. В то же время, по его мнению, правительство вряд ли захочет владеть контрольными пакетами акций из-за нежелания нести ответственность за управление бизнесом.

Однако позволит ли государство продать акции российского алюминиевого монополиста иностранным инвесторам? Опрошенные сайт аналитики сомневаются в возможности подобного развития событий.

Вице-президент УК «АГ Капитал» Тимур Пестов отметил, что зарубежным компаниям наверняка «так просто не дадут приобрести акции стратегического предприятия». Отметим, что выручка РУСАЛа составляет порядка 10% валютной выручки России.

Аналитик по металлургии и машиностроению ФК «Уралсиб» Дмитрий Смолин вообще исключает возможность продажи даже не контрольного пакета акций за рубеж. В роли потенциального инвестора по его словам на данном этапе может быть только какая-то госкорпорация либо госбанк.

В настоящее время под кредит РУСАЛа, помимо 25% Норникеля, заложены практически все алюминиевые заводы в России. В условиях низких цен на алюминий компания вряд ли сможет рефинансировать долг. Когда большинство активов уже заложено, можно рассчитывать только на помощь государства. Государство в свою очередь сможет получить долю взамен на финансирование.

«Олигарх недооценил масштаб кризиса, и ситуация намного хуже, чем казалось ранее», заметил Д.Смолин.

Ведущий аналитик «Совлинка» Николай Осадчий солидарен с остальными спикерами, что государство, скорее всего, не позволит осуществить подобную продажу. Для России РУСАЛ - монопольный производитель такого вида сырья (алюминия).

Поэтому, с одной стороны, шансы Дерипаски на получение господдержки сильны. С другой стороны, такое положение вещей делает бизнесмена зависимым от государства. Вероятно, что Олег Дерипаска потеряет контроль над РУСАЛом, и активы достанутся государству.

Чем вызвана такая грандиозная задолженность компании?

Как пояснил Д.Смолин из Уралсиба, долговая нагрузка стала для компании тяжелой только в последнее время, когда сильно упали цены на алюминий. В 2007 году EBITDA компании составляла порядка $5-6 млрд. В таком соотношении долг в $14 млрд не казался столь неприемлимым. Однако общеэкономическая ситуация ухудшилась, что, безусловно, не сыграло на руку РУСАЛу. По словам Д.Смолина, Дерипаска уже прибег к последнему методу: публично объявил, что приглашает инвесторов во все свои активы.

Однако проблемы РУСАЛА - беда отнюдь не только для акционера . Все заводы РУСАЛа, как в России, так и за рубежом – градообразующие, подчеркнул Д.Смолин. Закрытие заводов, например, в Новокузнецке или Красноярске, привело бы к печальным социальным последствиям.

Т.Пестов также отмечает, что массовые сокращения были бы весьма ощутимы даже для миллионника-Красноярска. Положение с более мелкими городами, в которых есть предприятия РУСАЛа, может быть еще более напряженным.

Кроме того, алюминиевая отрасль связана с многими «обслуживающими отраслями». Например, она очень энергозатрана. Поэтому остановка заводов вызовет проблемы в энергетике, как и в ряде других отраслей.

Дарья Юрищева

Корпорация РУСАЛ или «Российский алюминий» относится к числу крупнейших российских частных компаний. Данная корпорация также активно взаимодействует с партнерами, представляющими страны ближнего и дальнего зарубежья, и является одним из самых мощных игроков соответствующего сегмента мирового рынка. Что она выпускает? Кто владеет и управляет компанией?

Общие сведения о компании

Компания РУСАЛ считается одним из крупнейших предприятий нашей страны и самым крупным в мире производителем алюминия, а также глинозема. Юридически данное предприятие прописано на острове Джерси, который принадлежит Великобритании. Общая мощность принадлежащих корпорации, составляет порядка 4,4 млн тонн, глиноземных — около 12,3 млн тонн. На российском рынке по объему выручки компания РУСАЛ уступает главным образом только крупнейшим нефтегазовым корпорациям.

История предприятия

РУСАЛ был основан в 2007 году в результате слияния активов российских предприятий - «Русского алюминия», СУАЛ, а также швейцарской компании Glencore. Можно отметить, что в новой объединенной корпорации сохранилась символика, принадлежащая «Русскому алюминию».

Фактически, в структуре корпорации РУСАЛ присутствуют заводы, основанные еще в ранний советский период. Так, первый отечественный алюминиевый завод был запущен в СССР в 1932 году в городе Волхов. Поставщиком электроэнергии на предприятии являлась бокситное сырье также добывалось неподалеку. В 1933 году аналогичное предприятие было запущено в Запорожье, в Украинской ССР. В конце 30-х были начаты разработки и добыча боксита, и, соответственно, выпуск алюминия и глинозема на Урале: советские промышленники запустили Уральский алюминиевый завод.

Когда началась Великая Отечественная война, завод в Запорожье был захвачен, Волховский находился под угрозой, поэтому советскими промышленниками было принято решение построить новые заводы в тылу — в Краснотурьинске и Новокузнецке. После Войны советская экономика испытывала растущую потребность в алюминии. Новые заводы начали открываться в регионах Восточной Сибири. В 1960 годах крупнейшие в мире фабрики по производству алюминия открылись в Красноярске и Братске. В целях обеспечения данных предприятий глиноземом — в то время в основном импортным, были построены заводы в Ачинске и Николаеве.

В 1985 году был открыт Саяногорский алюминиевый завод в Хакасии. Можно отметить, что к концу 80-х СССР вышел на первое место в мире по производству алюминия. Страна достаточно активно экспортировала металл. Саяногорский алюминиевый завод во многом способствовал росту данной отрасли. Но вскоре после его открытия в СССР начались известные сложности, перестройка, а затем и распад страны.

Становлению корпорации «Русский алюминий» предшествовал период включения в мировой рынок двух других крупных игроков рынка металлургии - «Сибирского алюминия», а также «Сибнефти», у которой также имелись алюминиевые активы. В 2000 году данные корпорации объединили свои активы, вследствие чего образовался «Русский алюминий». В состав данной корпорации были включены крупнейшие заводы по производству алюминия в России и Украине.

Впоследствии компания начала активно разворачивать деятельность за рубежом. Но и на российском рынке корпорация также активно развивалась. Так, в 2006 году был открыт Хакасский алюминиевый завод, также в Саяногорске. Можно отметить, что к 2007 году «Русский алюминий» контролировал порядка 80% промышленности в своем сегменте в России.

Что касается другого субъекта сделки, в результате которой образовалась корпорация РУСАЛ — компании СУАЛ, то можно отметить, что данная корпорация была основана в 1996 году в Каменске-Уральском. В ходе своего развития она довольно активно покупала предприятия по выпуску алюминия — но, как правило, относительно небольших. Также данная компания приобрела Запорожский алюминиевый комбинат. Фактически к 2007 году СУАЛ контролировал ту часть рынка, которая не принадлежала «Русскому алюминию», то есть, ее доля в сегменте составляла порядка 20 %.

Но, таки или иначе в 2007-м обе фирмы объединились, вследствие чего было образовано ОАО «РУСАЛ».

Компания в период кризиса 2008-2009 годов

Достаточно большие трудности корпорации пришлось преодолевать в период экономической рецессии в России в 2008-2009 годах. Известно, что фирма испытывала сложности с погашением кредитов. Однако, корпорации удалось справиться с проблемами. В период с октября по декабрь 2009 года компания «РУСАЛ» заключила ряд соглашений с крупными банками — как российскими, так и зарубежными, о реструктуризации долгов на сумму порядка 16,8 млрд долларов США.

Кто владеет и руководит корпорацией?

Полезно будет рассмотреть структуру владения корпорацией, а также то, как она менялась с течением времени.

До 2010 года крупнейшим акционером фирмы являлся холдинг En+, который контролировался Олегом Дерипаской. Следующая по величине доля активов принадлежала СУАЛУ. Группа ОНЭКСИМ, принадлажещей Михаилу Прохорову, владела третьим по размеру пакетом акций корпорации. Еще одним крупным акционером ОАО «РУСАЛ» являлась компания Glencore.

В январе 2010 года корпорация осуществила IPO на площадках В процессе торгов компании удалось продать порядка 10,6 % от акций за 2,24 млрд долларов США. Все активы корпорации были оценены в сумму порядка 21 млрд долларов США. Можно отметить, что основными инвесторами в бизнес стали Внешэкономбанк, а также фонд Libyan Investment Authority, представлявший Ливию. Данные корпорации приобрели, соответственно, 3,15 % и 1,43 % ценных бумаг российского алюминиевого гиганта. После проведения IPO несколько изменились доли ключевых акционеров предприятия — они уменьшились в соответствии с размером пакета активов, реализованных инвесторам.

Сейчас холдингу Олега Дерипаски принадлежит 48,13% от акций «Русского алюминия», Sual Partners владеет 15,8 % от активов корпорации. Группа ОНЭКСИМ владеет 17,02 % от акций «Русского алюминия». Корпорации Glencore принадлежит 8,75 % от активов российской алюминиевой компании. В режиме свободной торговли обращается 10,04 % акций компании. Можно отметить, что 0,26 % ценных бумаг «Русского алюминия» принадлежат менеджменту фирмы. При этом генеральный директор корпорации владеет 0,23 % акций предприятия.

Руководство компании

Председателем Совета директоров ОАО «РУСАЛ» с момента основания компании являлся Виктор Вексельберг. В 2012 году он объявил о своей отставке. В октябре 2012 года Совет директоров корпорации возглавил Маттиас Варниг. Президентом компании является Олег Дерипаска. Должность генерального директора «Русского алюминия» занимает Владислав Соловьев.

Основные направления деятельности корпорации

Изучим подробнее то, чем занимается компания РУСАЛ.

Основной вид деятельности корпорации, как мы отметили выше — производство глинозема и алюминия. В числе используемых схем организации производства корпорации — толлинг, при которой сырье ввозится из-за рубежа, обрабатывается на заводах «Российского алюминия», а готовый продукт затем транспортируется за границу.

Компания РУСАЛ достаточно активно взаимодействует с другими крупнейшими корпорациями. Например, совместно с РАО «ЕЭС России» она реализовала проект по строительству а также алюминиевого комбината, имеющего мощность порядка 600 тыс. тонн в Красноярском крае. Корпорация инициировала строительство многих крупных предприятий отрасли. Рассмотрим то, какие из них являются сегодня ключевыми в деятельности компании.

Деятельность компании РУСАЛ: заводы

Заводы предприятия можно классифицировать на следующие основные категории:

Предприятия, выпускающие алюминий;

Заводы по производству глинозема;

Предприятия, занимающиеся добычей бокситов;

Заводы, выпускающие фольгу.

При этом в каждой из отмеченных категорий заводов есть как российские, так и зарубежные фирмы.

Заводы по выпуску алюминия

Первый комбинат по выпуску алюминия в СССР, как мы отметили выше — Волховский, был основан в 1932 году и действует до сих пор. Его мощность — не самая большая, по ряду сведений — около 24 тыс. тонн, но тем не менее данное предприятие является значимым инфраструктурным объектом компании.

После Волховского, в 1939 году был запущен Уральский алюминиевый завод в Каменске-Уральском. Он также функционирует до сих пор, но сейчас занимается в основном выпуском глинозема.

Предприятия, построенные во время Великой Отечественной войны — Новокузнецкий и Богословский алюминиевые заводы, открытые, соответственно, в 1943 и 1944 году. Они также успешно работают до сих пор. выпускает главным образом глинозем, а также имеет в своем составе литейный участок. Предприятие выпускает протекторы из алюминия, а также его различных сплавов. Мощность завода составляет порядка 960 тыс. тонн глинозема в год. Новокузнецкий завод продолжает специализироваться на выпуске алюминия.

Самое мощное предприятие РУСАЛ, относящееся к первой категории - «Красноярский алюминиевый завод». Он имеет мощность порядка 1008 тыс. тонн. «Красноярский алюминиевый завод» был основан в 1964 году в Красноярске и является одним из ключевых промышленных центров соответствующего сегмента российской промышленности. Второй по величине комбинат РУСАЛ по выпуску алюминия располагается в Братске. Основан он был в 1966 году. Его мощность составляет порядка 1006 тыс. тонн. Третий по мощности комбинат РУСАЛ в соответствующей категории — Иркутский алюминиевый завод. Он был основан в 1962 году. Иркутский алюминиевый завод имеет мощность порядка 529 тыс. тонн. Располагается данный комбинат в Шелехове.

В числе предприятий РУСАЛ, которые предполагается диверсифицировать — Волгоградский алюминиевый завод. На нем, в частности, предполагается развернуть производство обожженных анодов. Волгоградский алюминиевый завод имеет необходимую инфраструктуру для выпуска проката. Его литейные мощности составляют порядка 60 тыс. тонн в год.

За рубежом алюминиевые заводы РУСАЛ есть в шведском городе Сундсвалль, а также в нигерийском Икот Абаси.

Заводы по выпуску глинозема

Если говорить о глиноземных комбинатах РУСАЛ, то в соответствующего типа являются, как мы отметили выше, Богословский, Уральский алюминиевые заводы, а также комбинаты в Ачинске и Бокситогорске.

За рубежом предприятия РУСАЛ по выпуску глинозема располагаются в украинском Николаеве, гвинейской Фрии, австралийском Гладстоуне, ирландском Огинише, итальянском Портовесме, а также ямайских городах Кирквайн и Мандевилль.

Предприятия по добыче бокситов

Крупнейшие российские предприятия по добыче бокситов, которыми владеет компания РУСАЛ, располагаются в районе Ухты, в Североуральске, Белогорске. За рубежом — в гвианском Джорджтауне, во Фрии, а также другом гвинейском городе — Киндии.

Заводы по выпуску фольги

Выпуск фольги осуществляется российскими предприятиями РУСАЛ, которые располагаются в Саяногорске, Дмитрове и Михайловске. Есть крупный завод по выпуску фольги — второй по мощности из всех, что принадлежат «Российскому алюминию», в столице Армении, Ереване.

Можно отметить, что в активы корпорации входят предприятия, которые выпускают не только, собственно, алюминий, но также, в частности, сплавы из него, фольгу. Корпорация владеет заводами, образующими полную производственную цепочку — начиная от горнодобывающих комбинатов и заканчивая заводами по выпуску проката. Данная особенность организации производства позволяет компании добиваться самого высокого качества продукции. Российский алюминий ценится в мире во многом за высокое качество.

Ключевые производственные мощности корпорации располагаются в Сибири, что дает, с одной стороны, возможность фирме получать доступ к природным ресурсам региона, с другой — приближает ее инфраструктуру к одному из крупнейших потребителей алюминия, Китаю.

Перспективы развития бизнеса

Изучим то, каковы перспективы развития бизнеса, который выстраивает российская алюминиевая компания. Как отмечают эксперты, РУСАЛ старается оптимизировать выпуск своей продукции с учетом меняющегося спроса на мировом рынке. Так, акцент предполагается делать на производстве изделий с высокими показателями добавленной стоимости. РУСАЛ возводит характеризующиеся высокой эффективностью производственные мощности в Восточной Сибири, которые дадут компании возможность поставлять покупателям металл, когда спрос на него возрастет.

Компания РУСАЛ владеет огромными запасами сырья, имеет собственную инфраструктуру для осуществления научно-технических разработок, которые могут способствовать оптимизации выпуска продукции и снизить ее себестоимость. Другая важная задача РУСАЛ — сформировать энергетическую базу, которая позволить повысить уровень автономности производств за счет выработки собственной электроэнергии. В этом направлении корпорация сотрудничает с компанией «РусГидро» в рамках реализации проекта строительства Богучанской ГЭС.

Активно РУСАЛ развивает и международные связи, причем, как в ближнем, так и в дальнем зарубежье. «Российский алюминий» - активный участник развития российского рынка в соответствующем сегменте.

Компанией было инициировано формирование Алюминиевой ассоциации, которая, как отмечают эксперты, играет существенную роль в преодолении экономического спада на текущем этапе развития национального хозяйства России. Возможности корпорации имеют большое значение с точки зрения восстановления показателей соответствующего сегмента экономики РФ и успешного его развития.

Как так вышло, что российская компания оказалась отжата в пользу США?

История с Дерипаской получила свое развитие. Управление по контролю за иностранными активами (OFAC) Минфина США объявило о снятии через 30 дней с его активов санкций, введенных в апреле 2018 года. При этом подчеркнув, что речь идет только о группе En+, "Евросибэнерго" и "Русала", тогда как сам российский олигарх под санкциями по-прежнему остается.

На происходящее есть два принципиально различных взгляда. Один, в целом, больше негативный. Другой, скорее, позитивный. Оба в достаточной степени хорошо подкреплены убедительными аргументами. Истина, как обычно, находится где-то между.

Создатель корпорации контроль над нею утратил. Дерипаска согласился на требования OFAC сократить свою долю с 70 до 44,95%. Причем голосующими становятся лишь 35% акций, остальные автоматически плюсуются к побеждающему на голосовании решению. А самое главное, с упомянутых компаний олигарх лишается права получать дивиденды. В свою очередь в компании существенно расширяется доля государственного российского банка ВТБ.

Как это все будет работать в итоге, пока не очень понятно. Неясными остаются и дальнейшие действия самого Дерипаски, главный актив которого меньше чем за год превратился в чемодан без ручки. Однако самым актуальным становится вопрос, мелькающий в комментариях к статьям на эту тему.

Была компания с пусть и частным, но российским руководством, а потом раз и восемь из двенадцати членов совета директоров стали американцами. Да еще ее святая святых - внутренние документы, включая стенограммы заседаний этих самых директоров, в обязательном порядке будут передаваться в OFAC. Как такое вообще могло получиться?

Ответ на него, увы, неприятен. В произошедшем, как это ни парадоксально, виноваты мы сами. Все, и народ, как источник власти и носитель конкретных взглядов на "справедливость", и государство, всегда являющееся его отражением. Капитализм и частная собственность тут выступили лишь катализаторами.

Обычно модно рассуждать об обязанностях государства по управлению и контролю над бизнесом. Чаще всего в форме: государство приказало – бизнес выполнил. Но мало кто задумывается, как все это выглядит с той стороны баррикады. Внезапность и практически ничем не ограниченность права государства забирать все, что оно посчитает нужным, для любого бизнеса является угрозой. Тем большей, чем крупнее создаваемый бизнесом денежный поток. Народ обычно возмущается, когда государство повышает налоги. Бизнес реагирует с той лишь разницей, что стремится защитить доходы юридически.

Помимо общей теории еще существует объективная реальность, когда государственная власть разными способами используется в целях банального рейдерства. Это сейчас страна в правовое поле более-менее вернулась, в лихие 90-е риск инициированного конкурентами "государственного наезда" для крупного бизнеса являлся одним из самых высоких.

Единственной действительно эффективной защитой в те времена считалась офшоризация, то есть вывод права собственности за пределы российской юрисдикции. Причем не столько самой собственности, вроде заводов или месторождений, сколько структуры генерации финансовых потоков. По модным тогда западным либеральным взглядам считалось, что политически мотивированные угрозы существуют лишь в России, тогда как право частной собственности в западном мире абсолютно свято. Вот по этим правилам Дерипаска и сыграл.

Уже к 2010 году он с гордостью хвастался успешным превращением своей корпорации в двойную офшоризацию. Активы US Rusal оказались хитрым образом распределены между островом Джерси и Швейцарией. К слову сказать, реализации этой схемы сильно способствовала специфика алюминиевого бизнеса.

Еще в советские времена больше 60% необходимого для производства глинозема мы получали из-за рубежа. Преимущественно из стран Африки. Вместе с тем, примерно до 2014 года, до 2/3 готовой продукции продавалось тоже за рубежом. Внутренний рынок стал развиваться только после перехода на розлив "в банку" слабоалкогольной продукции и всякого рода сладкой газировки с энергетиками, до того внутренний сбыт развивать было некуда.

Естественное стремление обеспечить себя максимально дешевым сырьем неизбежно толкало бизнес к приобретению месторождений, а потом и перерабатывающих в полуфабрикаты мощностей за рубежом. Что быстро расширило тенденцию и на скупку конкурирующих иностранных алюминиевых заводов.

Два плюс два дали четыре. Дерипаска сумел, как ему казалось, создать структуру, абсолютно защищенную от любой попытки давления со стороны российского государства. Ну и, в качестве бонуса, уже к 2006 году снизить совокупную эффективную ставку налога на корпоративную прибыль с 35-40 (как тогда должно было выходить по налоговым законам РФ) до 10%.

Позднее, после расширения структуры корпорации и перехода на бизнес-схему US Rusal, цифра несколько подросла, достигнув отметки в 13%, уж слишком огромным оказался крупнейший в мире металлургический вертикально-интегрированный холдинг. Но и в таком виде, имея совокупную прибыль за 2016 год в объеме 1,179 млрд долларов, экономия на налогах выходила существенной, не менее 230 миллионов "вечнозеленых" в год.

Автору этой схемы казалось, что он от всех политически мотивированных напастей защитился полностью. Однако парни в дорогих деловых костюмах из американского Министерства финансов легко доказали, что бизнес, не имеющий надежного государственного прикрытия, в два счета превращается в приз для свободной охоты.

Во-первых, если нельзя что-то сделать с самой компанией, то можно устроить "веселую жизнь" ее контрагентам. Особенно когда добрая половина из них в зоне американской юрисдикции сложила много денежных яиц. Изящным движением руки OFAC мгновенно вывело из игры все зарубежные предприятия холдинга, не дотянувшись разве что до сбытовой схемы внутри РФ, но она обеспечивала менее 35% денежного потока корпорации.

Во-вторых, любой крупный бизнес всегда тесно связан с использованием оперативных кредитов. Брались они в иностранных банках, причем крупных, способных предложить и суммы нужного объема и ставки более интересного размера. Санкции США финансовые краники закрыли, тем самым парализовав хозяйственную деятельность.

Вот тут и оказалось, что быстро перекидывать и переоформлять активы легко только пока ты владеешь маленьким свечным заводиком. Мастодонт размером с Rusal, конечно, финансово силен, одной дробиной не завалишь, но при этом уже слишком медлителен для мгновенного перевоплощения. Частная собственность, конечно, свята, но в бизнесе подобного масштаба даже простая временная передача акций во временное пользование или банковский залог, а тем более продажа или смена юрисдикции, уже требуют обязательных разрешительных и согласовательных процедур. Без прохождения которых сделка просто не может состояться.

Вот на этом американцы Дерипаску и поймали. Сооружая "двойную оффшорную защиту" от российского государства, он фактически сам вылез в зону американской юрисдикции. Да еще оказался там в статусе бесправного эмигранта, тем самым превратившись в желанную цель для захвата. Кто сказал, что политически мотивированно может действовать только российское государство? Или кто обещал, что использовать государственный механизм США для целей рейдерства не могут, скажем, Рокфеллеры? Ничего личного, только бизнес. Или вы переписываете ваш бизнес на наших людей или через пару-тройку месяцев ваши деньги кончатся, и кредиторы отберут активы просто даром.

Мораль в этой истории проста, как перпендикуляр. Без государственной крыши никакой, даже мастодончески огромный бизнес, в современном мире существовать не может. Однако и вариться лишь строго внутри российских границ он не в состоянии тоже. Географически Россия, безусловно, велика, но экономически она в мире лишь одиннадцатая, в 2,29 раз уступая Германии, в 3 раза - Японии, в 7,6 раза - Китаю, и в 12,28 раза - США.

Если мы с конкурентами хотим тягаться на равных, нам неизбежно необходимо окучивать международные рынки. Следовательно, мы должны сами перестать ныть по поводу ужаса бегства капиталов и прекратить смотреть на бизнес глазами вечно голодного волка. Корпоративный мир бизнеса несколько сложнее примитивных популистских схем.

В остальном же нам остается американский минфин лишь поблагодарить. Помнится, именно о таком сценарии еще в 2008 предупреждал российских олигархов президент России Владимир Путин – «замучаетесь пыль глотать», но тогда к его словам мало кто из них прислушался. Американский кнут оказался убедительнее. Теперь бегают, глотают…

Александр Запольскис

Подпишитесь на нас

ОК "Российский алюминий" (ОК "РУСАЛ", United Company RUSAL) была образована в марте 2007 года в результате объединения "Русского алюминия" и "Сибирско-Уральской алюминиевой компании" с глиноземными активами швейцарской Glencore, однако фактически история компании началась гораздо раньше.

В ходе приватизации начала 1990-х годов контроль над крупнейшими российскими предприятиями алюминиевой промышленности получила британская фирма Trans World Group (TWG). TWG реализовала в России так называемую толлинговую схему, согласно которой посредническая фирма финансировала импорт алюминиевого сырья и его переработку, оплачивала работу завода, при этом становясь собственником продукции, изготовленной из этого сырья.

К 2000 году не без поддержки государства толлинговая схема была упразднена, западные трейдеры вытеснены с рынка, а главные алюминиевые активы страны сконцентрированы под контролем компании "Русский алюминий", объединившей алюминиевые и глиноземные заводы созданной к тому времени Олегом Дерипаской компании "Сибирский алюминий" и принадлежащей Роману Абрамовичу Millhouse Capital (впоследствии Роман Абрамович продал свои акции Олегу Дерипаске).

Под контролем "Русского алюминия" оказались Братский и Красноярский алюминиевые заводы, Ачинский глиноземный комбинат, выкупленные Романом Абрамовичем у TWG, а также Саянский алюминиевый завод, на базе которого Олег Дерипаска еще в 1997 году организовал первую на постсоветском пространстве вертикально интегрированную промышленную компанию "Сибирский алюминий" (в 2001 году была переименована в "Базовый элемент"). Таким образом, в рамках одной компании были сконцентрированы порядка 70% алюминиевой промышленности России.

Большую часть оставшихся 30% алюминиевой промышленности производила Сибирско-Уральская алюминиевая компания (СУАЛ) Виктора Вексельберга, созданная в 1996 году в результате объединения акционерных капиталов Иркутского и Уральских алюминиевых заводов. В группу СУАЛ входил также Богословский и целый ряд других алюминиевых заводов.

Именно на базе СУАЛа и РУСАЛа в 2007 году была образована Объединенная компания "Российский алюминий". Третьим участником слияния стала швейцарская горнодобывающая Glencore International AG, которая внесла в объединенную компанию глиноземные заводы Aughinish в Ирландии, Windalco и Alpart на Ямайке и алюминиевый завод Kubikenborg в Швеции.

В настоящее время активы ОК "РУСАЛ" включают в себя весь комплекс предприятий, задействованных в цепочке производства конечного продукта - от горнодобывающих комбинатов до алюминиевых и фольгопрокатных заводов.

В состав РУСАЛа входят 15 алюминиевых и 11 глиноземных заводов, восемь предприятий по добыче бокситов, три завода по производству порошковой продукции, два предприятия по производству кремния, два завода по производству вторичного алюминия, четыре фольгопрокатных предприятия, два криолитовых и один катодный завод.

Заводы и представительства РУСАЛа находятся в 13 странах на пяти континентах. При этом основные производственные мощности компании расположены в Сибири.

Мощности компании позволяют производить 4,5 миллиона тонн алюминия, 11,5 миллиона тонн глинозема, 80 тысяч тонн фольги в год. На долю компании в 2013 году приходилось около 8% мирового производства алюминия и 7% мирового производства глинозема. Основные рынки сбыта: Россия и страны СНГ, Европа, Северная Америка, Юго-Восточная Азия, Япония и Корея. Ключевые отрасли-потребители: транспортная, строительная, упаковочная.

На предприятиях РУСАЛа работают около 67 тысяч человек.

ОК "РУСАЛ" владеет более 27,8% акций ГМК "Норильский никель", крупнейшего в мире производителя никеля и палладия и одного из крупнейших производителей платины и меди.

Совместно с казахстанским холдингом "Самрук" компания владеет предприятием по разработке Экибастузского угольного месторождения.

Акционерами РУСАЛа являются En+ (48,13%), Группа ОНЭКСИМ (17,02%), акционеры группы СУАЛ (15,80%), принадлежащая Glencore компания Amokenga Holdings (8,75%) и менеджмент компании (0,26%). 10,04% акций находятся в свободном обращении.

Обыкновенные акции РУСАЛа торгуются на Гонконгской фондовой бирже (торговый код 486), глобальные депозитарные акции обращаются на бирже NYSE Euronext в Париже (RUSAL/RUAL), РДР (российские депозитарные расписки) на акции РУСАЛа торгуются на ММВБ-РТС (RUALR).

За девять месяцев 2014 года компания РУСАЛ увеличила скорректированную EBITDA по МСФО в 1,6 раза до 863 миллионов долларов с 550 миллионов долларов годом ранее. За отчетный период РУСАЛ получил чистую прибыль в размере 11 миллионов долларов против убытка в 611 миллионов долларов годом ранее.

Председатель совета директоров ОК "РУСАЛ", независимый неисполнительный директор, управляющий директор "Норд Стрим АГ" - Маттиас Варниг.

Материал подготовлен на основе информации РИА Новости и открытых источников